英国央行货币政策委员会（MPC）在2025年12月18日的会议上以5:4的投票比例宣布降息25个基点，将基准利率从4.00%降至3.75%，创下自2023年以来最低水平。这一决策成为2025年最后一次货币政策调整，引发英国债市剧烈波动。

　　利率决议公布后，除30年期国债外，英国国债收益率曲线全线上行。1年期国债收益率上涨4.7BPs至3.811%，2年期国债收益率上涨3.1BPs至3.747%，10年期国债收益率上涨1.9BPs至4.499%。值得注意的是，30年期国债收益率逆势下跌3.8BPs至5.191%，显示市场对长期经济前景的分化预期。

　　会议前夜，英国国债市场已出现显著波动。数据显示，1年期国债收益率曾下跌4.7BPs至3.717%，2年期国债收益率下探2.5BPs至3.691%，10年期国债收益率回落3.6BPs至4.444%，30年期国债收益率收窄4.5BPs至5.183%。这种波动反映了市场对降息预期的提前消化。

　　此次降息决策的背景是英国经济持续疲软的表现。11月最新通胀数据显示，消费者价格指数（CPI）同比降至3.2%，创2024年5月以来最低水平。与此同时，劳动力市场压力加剧，失业率攀升至2021年以来最高点，经济增速也明显放缓。这些因素共同强化了市场对货币政策宽松的预期。

　　尽管当前通胀水平仍高于2%的目标值，但央行官员普遍认可通胀下行趋势已形成。摩根大通首席英国经济学家Allan Monks指出，在12月会议后，央行进一步宽松的政策路径愈发清晰。该机构预测2026年3月和6月将各有一次降息，最终使基准利率降至3.25%的关键支撑位。

　　市场分析认为，英国政府近期出台的秋季预算政策已释放抑制通胀的信号。通过降低能源费用、冻结燃油税和火车票价等措施，政策组合拳对控制成本推动型通胀起到积极作用。晨星首席欧洲市场策略师Michael Field强调，当前英国利率在G7国家中处于高位，与疲弱的GDP增长形成反差，这种矛盾使降息决策具备充分合理性。

　　对于欧洲央行后续政策走向，市场普遍预期其将维持利率稳定。虽然近期欧元区经济数据未显示政策调整需求，但管理委员会内部对未来的分歧值得关注。部分委员如Isabel Schnabel已公开表达加息可能性，而另一些成员则主张保留降息选项，这种内部博弈可能影响2026年中期政策路径。